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　　来源：证券之星

　　11月28日，市场震荡走低
，创业板指尾盘加速下行一度跌近2%，日出东方等多只高位股尾盘跳水。

　　盘面上 ，深圳本地股逆势大涨
，建科院 、力合科创等涨停 。供销社概念股午后走强，供销大集
、中农联合、天鹅股份等涨停
。地产股表现活跃；食品股尾盘异动。下跌方面 ，AI应用方向展开调整 。

　　截至收盘
，沪指跌0.43%，深成指跌1.26% ，创业板指跌1.76%。沪深两市全天成交额1.49万亿
，较上个交易日放量317亿
。总体上个股跌多涨少，全市场近2700只个股下跌。

　　01． 市场正等待进一步刺激信号

　　今日 ，A股市场呈现分化整理态势
，三大指数尾盘又有跳水趋势 。其中，小盘股相对活跃 ，中证2000指数成为主要股指中唯一收涨的指数
。

　　对于今日市场走势，分析认为
，目前部分资金选择观望，等待下月关键经济会议发出进一步刺激信号。而市场博弈过程中 ，具体举措和规模有待确认
，可能加剧市场波动 。

　　板块方面，受政策利好催化 ，深圳本地股全线走强涨幅居前
。

　　消息面上
，深圳发布“并购十四条 ”，指出要完成三个小目标：到2027年底 ，推动深圳境内外上市公司总市值突破15万亿元；完成并购重组项目总数量突破100单 、交易总价值突破300亿元。此外
，深圳市地方金融管理局局长时卫干指出，未来深圳在科技金融领域还会有很多的重磅政策推出 。

　　另一方面 ，近期爆火的“谷子经济
”今日陷入分歧
。

　　消息面上
，多家上市公司提示交易风险。新世界发布股票交易风险提示公告称，泛二次元业态在公司整体业务板块中占比很小 ，对整体业绩影响有限，提醒投资者谨慎投资 。奥飞娱乐公告称
，相关业务仍处于早期发展阶段，提醒投资者注意二级市场交易风险
。

　　个股方面 ，A股第二高价股续创历史新高。

　　寒武纪-U昨日暴涨逾10%
，收盘价达到534.55元/股，创出历史新高 。今日早盘 ，该股继续冲高
，最高达到588.7元，股价再创新高。截至收盘 ，该股报546.03元/股
，涨逾2%
。

　　最近两个月
，寒武纪-U涨幅已超过160%。股价大涨或许有基本面刺激的因素，公司三季报十分亮眼 ，第三季度单季营收1.2亿元，同比增长暴增近285% 。此外
，中信建投认为国内自主可控是大势所趋，核心是AI芯片 ，建议关注在出货量、生态和产品力上具有领先的公司
。

　　整体而言
，今日股市依然有所承压，指数后续出现反复的概率依旧不低 ，市场仍以轮动结构性行情看待为宜。分析人士建议
，应对上在热点分歧回踩的过程中寻找一些低吸机会或更为稳妥 。

　　02． 险资最新投资图谱曝光

　　近期，险资整体的投资情况得以曝光
。

　　国家金融监督管理总局披露了2024年三季度保险业资金运用情况。数据显示 ，截至三季度末
，保险业资金运用余额稳步增长，险资年化财务投资收益率和年化综合投资收益率同比均出现提升 。

　　截至三季度末 ，保险资金运用余额32.15万亿元
，同比增长14.06%
。

　　值得一提的是，今年以来 ，保险资金年化财务投资收益率整体呈现走高态势，到三季度末
，年化财务投资收益率达到3.12%，这也是2023年三季度末以来 ，年化财务投资收益率首次高于3%。

　　今年以来
，保险资金年化综合投资收益率整体处于高位，一季度末达到7.36%的高位 ，二季度末回落至6.91%
，三季度末再次回升至7%以上 。

　　在大类资产配置上，债券投资在险资资产配置中依然占据“大头” ，债券配置余额和占比均为最高
。不过值得注意的是
，与二季度末相比，三季度末人身险公司
、财产险公司的股票配置余额和占比均有所提升。

　　在股票配置方面 ，截至三季度末
，人身险公司股票配置余额2.18万亿元，占人身险公司资金运用余额的7.55% ，同比增长17.24%；财产险公司股票配置余额1506亿元，占财产险公司资金运用余额的7.05%
，同比增长14.89% 。值得一提的是，人身险公司、财产险公司股票配置余额环比分别增加2414亿元 、136亿元 ，占比环比分别增加0.54个百分点
、0.56个百分点。

　　当前
，保险资金的资产配置以固收类资产为主，权益类及其他类资产为辅
。展望未来 ，业内人士认为
，险资将在夯实固收基本盘的基础上，适度增配股票和基金。

　　03． 外资发声：A股具备上行空间

　　对于A股后市 ，外资机构近期展开了密集研判 。

　　外资认为
，2025年全球投资市场将继续展现韧性，股票市场前景乐观 ，但仍需保持警惕
，明年股市的焦点将重新放回基本面，科技仍是投资首选 ，建议投资者利用多元资产策略来增强投资组合稳定性
。

　　对于2025年中国投资机会方面，多家外资指出
，中国A股市场在新的一年里具有上升空间，历史均值并非估值上限。

　　瑞银证券中国股票策略分析师孟磊预计 ，在新的一年里
，无风险利率下降、更为明确的财政政策支持 、强劲的个人投资者净流入以及“耐心资本 ”入市或有助于降低股权风险溢价 。

　　整体而言，外资对A股市场预判整体较为乐观 ，认为2025年若能够提振内需及企业盈利
，将可能触发显著的上行空间
。在风格配置方面，“成长”风格可能跑赢“价值
”风格。

　　具体投资方向上 ，中国市场方面
，孟磊建议投资者在2025年关注四方面投资主题：一是更强有力且更明确的政策宽松的受益者，二是自主可控与国产替代加速 ，三是由并购所带来的第二增长曲线
，四是在市值管理和股东回报改革下，优质企业的估值重构 。

　　此外 ，还有外资机构称，可再生能源和基础设施也是不错的选择
，黄金作为避险资产的吸引力同时值得关注
。